seyuav256@gmail.com

美团四面树敌一位滴滴内部人士告诉界面新闻记者，“滴滴外卖无锡上线时，美团曾跟上了大量补贴。几个城市都是如此，美团都会同期给出优惠。但是最近滴滴在郑州外卖开城时，美团就不跟了。明显是现金不够了。”美团招股书显示，截至2017年12月31日，美团现金及现金等价物及短期投资共计452亿元人民币，而美团2015-2017年经调整利润分别为净亏损59亿元、54亿元、29亿元。虽然亏损收窄，但想实现盈利美团还有很长的路要走。

亏损难题虽然有着全线布局和庞大的业务版图，但网易有道目前尚未实现盈利。根据招股书，2017年、2018年以及2019年上半年，有道营收分别为人民币4.58亿元、7.32亿元和5.49亿元；净亏损分别为1.64亿元、2.09亿元以及1.68亿元。尽管有道去年全年的营收增长率为60.5%，今年上半年还微增至67.7%。但架不住亏损扩大，仅今年上半年的1.68亿元亏损，已比2017年全年亏损还要多。

《红周刊》：再来跟我们谈谈美国股市的估值吧，但似乎没有A股波动那么剧烈。冉凌浩：确实，美股和A股不一样，估值一般不会大幅波动。美股除了在特别过热的时期或经济衰退的时期，基本上估值变动不大。当前标普500的预期市盈率是17倍出头，比完全的平均值略高一点的水平。纳斯达克100预期市盈率约为20.6倍，比平均值19倍稍微高一点。

还需留意的是，在12月待定档影片中，昆汀执导的《好莱坞往事》赫然在列，目前其猫眼想看人数已经达到了69061，在待定档影片中排行第六。该片曾计划10月25日在国内上映，最终撤档，据悉撤档原因或与片中李小龙的形象塑造问题有关。如果《好莱坞往事》将在12月上映，有小李子和皮特领衔主演，届时也将为国产片带来压力。

再考虑对应的加权风险资产规模。0.97万亿元需要按照250%计提加权风险资产，即2.43万亿元。同时18年三季度一级资本充足率为11.33%，由此可得扣除计提的风险资本占用，最后能够扩大的加权风险资产规模为6.13万亿元。最后考虑能够支撑的信贷规模。根据A股30家上市银行2018年半年度数据（部分银行三季报没有相关数据），可以得到贷款余额/加权风险资产净额这项指标的平均值为71.40%，由此计算出能够支撑的信贷规模为4.37万亿元。

终止募投项目、永久性补充流动资金，一方面缓解资金压力，而最主要的，则是收缩业务。毕竟，游戏行业今年风声鹤唳，几乎所有参与者都无法幸免。作为一家MMORPG（大型多人在线角色扮演游戏，代表作品《魔兽世界》）游戏公司，艾格拉斯的代表作品《英雄战魂》《格斗刀魂》《空城计》等，在行业内并不算突出，公司也未披露旗下游戏的运营数据。